Teoria financiară (ECON 251)
Această prelegere continuă analiza modelului de stabilire a prețurilor activelor de capital, construind până la două rezultate cheie. Una, Teorema Fondului Mutual demonstrată de Tobin, descrie portofoliile optime pentru agenții din economie. Se pare că fiecare investitor ar trebui să încerce să maximizeze raportul Sharpe al portofoliului său, iar acest lucru se realizează printr-o combinație de bani în bancă și bani investiți în coșul „piață” al tuturor activelor existente. Coșul pieței poate fi gândit ca un fond index gigant sau un fond mutual. Această teoremă definește cu precizie diversificarea optimă. A dus la creșterea extraordinară a fondurilor mutuale precum Vanguard. Al doilea rezultat cheie al CAPM se numește teorema prețului covarianței, deoarece arată că prețul unui activ ar trebui să fie profitul așteptat actualizat mai puțin un multiplu al covarianței sale cu piața. Prin urmare, riscul unui activ este măsurat prin covarianța sa cu piața, mai degrabă decât prin variația sa. Încheiem cu răspunsul șocant la un puzzle pus în timpul primei ore, despre evaluările relative ale unei mari firme industriale și ale unui start-up farmaceutic riscant.
00:00 – Capitolul 1. Teorema fondului mutual
03:47 – Capitolul 2. Teorema de stabilire a prețurilor de covarianță și diversificare
25:19 – Capitolul 3. Elemente derivate ale modelului de stabilire a prețurilor activelor de capital
40:25 – Capitolul 4. Teorema fondului mutual în matematică și semnificația ei
52:36 – Capitolul 5. Raportul Sharpe și riscurile independente
01:04:19 – Capitolul 6. Dependența prețului de covarianță, nu de variație
Materialele complete ale cursului sunt disponibile pe site-ul web Open Yale Courses: http://open.yale.edu/courses
Acest curs a fost înregistrat în toamna anului 2009.
